产业链有望迎来盈利修复
国家能源局最新数据显示，今年上半年，全国光伏新增并网2.12亿千瓦，其中集中式光伏约1亿千瓦，分布式光伏1.13亿千瓦。截至2025年6月底，全国光伏发电装机容量达到约11亿千瓦，同比增长54.1%，其中集中式光伏6.06亿千瓦，分布式光伏4.93亿千瓦。
今年上半年，全国光伏累计发电量5591亿千瓦时，同比增长42.9%，全国光伏发电平均利用率94%。
此外，7月以来，“反内卷”相关政策信号频出，成为市场关注的焦点。在此背景下，光伏板块近期表现亮眼。
汇丰晋信基金表示，短期来看，“反内卷”的有效举措推动了产业链价格回升，随着“反内卷”政策的推进，有助于提振产业信心，有望加速光伏行业的竞争格局优化与盈利修复。中长期来看，随着全球对清洁能源的需求增加，光伏行业的长期发展前景依然广阔。需求方面，未来，光伏新增装机量有望增长，而充足的供给为后续需求带来了保障。
中原证券也指出，综合治理光伏行业低价无序竞争，推动落后产能淘汰是光伏行业下半年乃至明年的重要政策背景。围绕去产能的产品销售价格措施、企业间并购整合措施、行业准入和产品标准提高措施将会持续落地。目前光伏行业估值水平处于历史低位，随着去产能的逐步进行，行业供需将逐步改善。建议关注“产能出清”和“新技术迭代”两条主线，建议关注多晶硅料、光伏玻璃、BC电池和钙钛矿电池领先企业。
中信证券表示，“反内卷”在国内已提升至国家战略行动高度，光伏作为当前同质化低价竞争问题突出的行业，是本轮“反内卷”的核心阵地。在以市场化为导向的前提下，随着行业回归规范化有序竞争，以及潜在供给侧改革政策逐步完善和落地，光伏产业链有望迎来价格合理回升和盈利修复，基本面有望得以夯实和改善。同时，技术创新仍将是光伏走出同质化竞争困境的根本路径，具备产品差异化、市场高端化、制造品牌化优势的厂商有望迎来业绩率先反转和长期成长。建议重点关注在光伏“反内卷”不断推进下，具备长期竞争力和量价回升弹性的龙头公司。
