什么情况？
市场走弱的主因可能还是与年底流动性预期和基本面的情况有关。一方面，由于每年底都有结算需求，所以市场一般表现不会太好；另一方面则是市场对于企业盈利增长还是存在疑虑。从外围来看，日本市场可能也仍是一个扰动因素。
太平洋证券认为，全球风险偏好回升，大类资产趋势性上行。贵金属与有色金属价格上涨表明市场风险情绪升温，全球主要资产正从震荡转向多头趋势。美股在圣诞假期前交投清淡，但整体多头趋势已确立，道琼斯指数率先突破压力位，科技股中谷歌凭借TPU技术优势接棒英伟达成为领涨标的。A股短期表现较弱，但中长期看，随着海外风险资产走强和人民币升值，指数有望继续上行，尤其是创业板指和中证1000已补缺，具备进一步突破的条件。
港股方面，东吴证券认为，港股短期反弹确认还需要新催化剂，新的海外风险不容忽视。从中长期配置来看，当前位置有吸引力。其一，市场预计12月美联储降息概率显著提升，但提示美联储不排除会采取鹰派降息，如果这样市场可能会调整降息计价，港股反弹力度可能不及预期。其二，从中长期看恒生科技当前具有配置意义，一方面美股AI科技叙事顾虑有所减弱；但另一方面，港股AI科技叙事仍缺热点催化。其三，潜在日元carry trade平仓引发美元资产去杠杆风险，进而影响港股。日本央行行长已发出明确信号12月加息。日元走强，日本债券收益率明显快速上升迹象，如果趋势继续，叠加12月美联储降息，美日利差收窄，很有可能会引发carry trade平仓潮，即一部分投资者会卖美债还日元，或者部分投资者选择卖美债买日债。同时有可能引发阶段性美股去杠杆，港股风偏也会受到影响。
