市场如何演绎？
权益市场调整可能依然是机会。首先，从机构云集的国债市场来看，市场的风险偏好并未下降；其次，从本轮股市上涨的叙事逻辑来看，并未发生根本变化；第三，美元降息周期开启，美元潮汐会提升权益市场的估值空间，这一点也是明确的。
知名分析师宋雪涛认为，水牛之后，一辆由基本面重估主导的A股“慢车”，正在渐行渐近。身处市场之中不必急于离场，因为无论是国内还是国外的资金，当前看都还有持续流入的潜力。对于还没有入场的投资者，建议是不着急。如果将当前类比2015年早期，那么明后年可能像2016、2017年一样，迎来一个由基本面改善驱动的更加扎实持久的行情。未来一两年，基本面有可能出现价格、利润、库存的改善，但驱动因素和上涨斜率也会与2016—2017年不同，当时驱动周期的房地产、土地财政、金融杠杆模式都已发生了根本性变化。
分析人士认为，如果看金融指标，M1尤其值得重视。股市向来有“M1定买卖”的原则。8月金融数据显示，8月M1增速为6%，季度环比上升0.4pct。M2增速环比持平于8.8%，M2-M1剪刀差大幅收窄至2.8%，为年内最小值，表明更多资金转化为活期存款，有利于消费和投资活动的活跃。
另外，8月经济数据呈现出“工业缓、投资弱、消费淡”的特征。虽然从增速来看，经济的新旧动能转换仍具成色。且工业生产（5.2%）和服务业生产指数（5.6%）表明三季度迄今GDP增速仍在5%附近。
民生证券认为，受关税不确定性以及“反内卷”政策的叠加影响，三季度经济下行的逆风集中体现在固定资产投资的下行风险。如果再考虑到青年人失业率的上升和消费补贴效应的退坡，新一轮政策宽松的预期有望持续升温，尤其是随着新一轮政策性金融工具的即将落地，四季度财政和货币政策的协同将更聚焦于“稳投资”和“促消费”。
